Валютное регулирование и его инструменты
Валютное регулирование в каждом государстве зависит прежде всего от системы валютных курсов: твердых или плавающих. Валютный (обменный) курс национальной валюты является одним из ключевых моментов в проведении экономических преобразований.
Система твердых курсов представляет собой систему, основанную на жестко фиксированных паритетах и полной валютной обратимости. При этом речь идет о валютном картеле, в котором установлены относительные цены валют, но не фиксируется абсолютный уровень цен. В такой системе возникает проблема "п"ной валюты, так как курс является относительной ценой двух валют, а в системе с числом валют, равным "п" может быть "п — 1" валютных курсов. Из этого следует, что страна одной из "п"ного числа валют может и не стремиться к установлению определенного курса своей валюты, а ограничиться поддержанием того или иного уровня цен.
В БреттонВудской системе роль такой ключевой валюты, служившей эталоном уровня цен, играл доллар США — денежная единица наиболее мощного в экономическом отношении участника системы. Тем самым США обладали "привилегией" определять уровень инфляции в рамках всей системы. Проблему "п"й валюты труднее разрешить, если участники системы примерно одинаковы по силе. Возможным вариантом решения был бы контроль за денежной политикой страны, согласившейся, чтобы ее валюта играла роль лидера. Однако едва ли найдется страна, которая согласилась бы с тем, чтобы уровень цен в ней определяли другие участники валютного картеля, поскольку это влияет на состояние платежного баланса государства и т. д. Поэтому система твердых валютных курсов характеризуется постоянным конфликтом между внутриэкономическими и внешнеэкономическими целями.
В системе гибких валютных курсов выравнивание платежных балансов происходит при помощи девизных рынков. Поэтому центральные банки освобождаются от обязанности интервенировать на валютных рынках и получают возможность проводить автономную денежную политику. Если валютные курсы соответствуют различиям в ценах на внутреннем и внешнем рынках, то колебания валютных курсов не наносят ущерба внешнеторговым отношениям. Однако опыт показывает, что и после введения плавающих курсов валютные курсы могут в течение длительного времени отклоняться от паритетов покупательной способности. Это подрывает национальную денежную политику.
Разделы |
